第169章 關於IPO的爭吵

  他忍著不耐煩,和對方說了一陣子話，直到馬庫拉走了進來，「羅伯特，到我辦公室繼續討論。唐也來了，那正好一起吧。」

  羅伯特似乎有些不情願，不過還是點頭答應了，唐煥也懶得問什麼事情，隨著馬庫拉來到了董事會主席的辦公室，發現賈伯斯、斯科特以及其他幾位蘋果董事也在。

  沒等三人坐下，賈伯斯便一臉不爽地對羅伯特說道：「你不是在華爾街很有關係麼，趕緊再去找另外一家承銷商來。」

  「摩根史坦利就已經是最好的合作夥伴了。」羅伯特悶聲回答。

  一聽他們的對話內容，唐煥便猜到了，這是在討論蘋果股票上市的事情，不過看起來氣氛並不怎麼和諧。

  原來，做為個人電腦這個新興產業的領頭羊，蘋果公司的很多境遇都具有一定的開創性，IPO也是如此，剛和找來的承銷商摩根史坦利接觸不久，便直接在發行價的問題上發生了巨大的分歧。

  摩根史坦利這幫人極其保守，在評估過了諸如淨資產之類的數據後，給出的每股單價為12美元，當即便惹來了公司創立者和最早一批風險投資者的不滿，賈伯斯更是跳腳開噴，「我們如此偉大的一家新興科技公司，在你們這些銀行家眼裡就這麼沒價值？」

  可想而知，最後雙方是如何地不歡而散。

  唐煥揉了揉眉心，暗自嘀咕，賈伯斯還真是無知者無畏，對來自華爾街的精英們一點都不客氣。

  在他看來，羅伯特說得並非沒有道理，當下階段，被財經界俗稱為「大摩」的摩根史坦利，應該是最好的合作夥伴了，它和高盛等等公司，在華爾街的地位可謂舉足輕重。

  摩根史坦利的歷史可以追朔到1930年代，當時美國被經濟危機折騰成了大蕭條，大多數人將經濟崩潰的原因歸罪於1929年的華爾街股災。

  為了抑制投機，1933年美國國會通過了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，即《1933年銀行法》。

  其中的規定之一便是，將以存款貸款業務為主的商業銀行，和靠玩證券盈利的投資銀行完全隔離開來，形成了一種類似於防火牆的機制。

  這項法案最終迫使J.P.摩根公司放棄了投資銀行業務，轉變成為一家單一的商業銀行。

  如此選擇的原因是在當時，相對於投資銀行業務，商業銀行的商業貸款服務可以帶來更大的利潤。

  同時，公司的管理者們認為，未來政_治環境終將改變,並促使《格拉斯-斯蒂格爾法案》被取消，到了那時候，做為一家商業銀行的J.P.摩根公司，可以迅速地恢復投資銀行業務，反之則會困難重重。

  於是在1935年，J.P.摩根公司徹底關閉了投資銀行部門。

  合伙人亨瑞摩根，也就是大名鼎鼎的約翰摩根的孫子，與哈羅德斯坦利，帶領公司的投資銀行家們建立了一家新的證券公司，命名為摩根史坦利，並於1941年，成為紐約證券交易所的合作夥伴。

  這幫精英們對於未來的把握可謂非常地準確，《格拉斯-斯蒂格爾法案》的規定確實在被逐步取消和替代，

  比如允許聯邦儲備系統調節存儲帳號的利息，被1980年儲蓄機構解除管制和貨幣控制法取消了。

  原本時空里，禁止銀行控股公司擁有其它金融公司的規定，也被1999年生效的金融服務法現代化法案取消了。

  可以說，這種改變幾乎是必然的，因為美國如此隔離了，而歐洲國家卻沒有效仿，自然而然地會在競爭當中占據一定的優勢。

  但隨著像百貨公司一樣，不管什麼金融業務都涉足的銀行控股公司的大行其道，潛在的風險也在增加，好在可以通過全球化進行轉移，死道友不死貧道嘛，從二十一世紀第一個十年後期開始的世界資本市場動盪，未必與此無關。

  在這些具有遠見卓識的金融精英們的帶領下，摩根史坦利的發展速度可想而知。

  被這樣的大佬認可，具有操作上市的價值，蘋果應該高興才是，怎麼能為一點小問題就隨隨便便地拍桌子呢。

  要知道，這幫玩金融的傢伙已經開始不講所謂的風度了，以前幫委託人實施收購的時候，還會儘量吸引或者說服被收購方同意，絕不會公開地強行兼併，堪稱文明規範了，可在進入1970年代之後，直接就是霸王硬上弓地惡意收購了。

  比如1974年7月，在投資銀行界信譽最好的摩根史坦利，首先發難，代表其加拿大客戶國際鎳鉻公司即INCO，參與了企圖惡意收購當時世界上最大的電池製造商電儲電池公司即ESB的行動。

  有唱白臉的，就有唱紅臉的，在這次收購當中，高盛打著「反收購顧問」的旗幟，參與了進來

  ESB在得知摩根史坦利的敵對意圖後，趕緊打電話給當時掌管高盛公司兼併收購部的弗里曼德，請求他的幫忙。

  第二天上午九點，弗里曼德便坐在了位於費城的ESB公司老闆的辦公室。

  當他得知競購價格是每股20美元，比上一個交易日上漲9美元時，便建議ESB用「白武士」的辦法對付INCO，或進行反托拉斯訴訟。

  在高盛和白武士的協助下，INCO最終付出了41美元的高價，ESB的股東們手中的股票則上漲了100％。

  從這件事開始，首先是摩根史坦利，然後是第一波士頓，都充當了惡意收購者的角色，而高盛則是反惡意收購的支柱，共同上演了一起起收購與反收購鬥爭的戲碼。

  參與惡意併購的摩根史坦利，獲得了破紀錄的收入；高盛幫助那些遭受惡意收購的公司，請來友好競價者即白武士，參與競價、抬高收購價格或採取反托拉斯訴訟，用以狙擊惡意收購者，同樣也是名利雙收。

  從中不難看出，這些投資銀行家們，就和原告被告通吃的律師類似，不管是扮演惡魔還是扮演天使，都照樣大把賺錢，能量大著呢。

  註定進入股市的蘋果，要學會習慣規則，交好人家。要知道，你在未來會被對方捧上市值7000億美元的神壇，成為美國史上市值超過這個數字的第一家公司。

  所以，不管摩根史坦利要你躺著還是趴著，都得送上笑臉，不能使小性子，更犯不著交惡了。

  有分歧，可以撒撒嬌嘛，另外也可以一女許兩家地再勾搭一個。

  在唐煥記憶當中，前世里負責蘋果IP0的就有兩家投資銀行：一家是傳統的華爾街公司摩根史坦利，另一家是舊金山的Hambredit & Quist即漢博奎斯特。

  後者之後還曾經幫助Genentech即基因泰克、Netscape即網景、即亞馬遜等等公司，成功地進行了IPO，可謂成績斐然，並最終被****看好，收歸帳下。

  由此可見，漢博奎斯特對於蘋果這樣的新興科技公司的價值，有著更積極的認識。

  唐煥思索之間，辦公室內的爭吵也趨於激烈，甚至有人惡意地揣測，「摩根史坦利給出這樣一個價格，該不是想仗著自己實力雄厚，包銷我們的股票，轉手倒給其他投資銀行，從中大發其財吧。」

  「沒有必要如此懷疑摩根史坦利的專業性吧？」從中牽線搭橋的羅伯特，既鬱悶又委屈，「至於選擇包銷發行方式，還是代理發行方式，不也沒來得及討論麼。」

  聽到這裡，唐煥一皺眉頭，心說你們就算摸著石頭過河，也沒必要如此進展緩慢吧。

  不過摩根史坦利確實過於保守了，價格給的非常不合適。要知道，在這個時空里，自己可是通過辦公軟體和功能擴展卡，把蘋果二代機的應用領域極大地拓展開來了，遠非市場上那些常常被拿來玩遊戲的其它類型個人電腦可比。

  而且在原本時空里有著清晰的數據參照，蘋果股票上市當日，銀行家們最終定下來的股價可是一股22美元，等到了當天收盤的時候，股價便已經漲到了29美元。

  兩者之間的差距未免太大了，按照唐煥的預測，蘋果股票的發行價怎麼也得25美元以上吧，要不然，哥上蹦下跳地為蘋果做了那麼多，圖個啥。

  馬庫拉注意到了唐煥的神情變化，抬手示意大家安靜下來，開口問道：「唐，對於IPO，你有什麼看法？」

  唐煥可不想像眼前這樣無謂地爭吵而浪費時間，有這個工夫，哥還不如回家給孩子換尿布呢，於是他當仁不讓地表明了自己的想法。

  「各位，我想大家應該首先平心靜氣一下。蘋果公司如果成功上市的話，那就是為個人電腦這個行業開了先河。既然沒有前例可循，那麼摩根史坦利按照保守的思維，給出了傳統的評估，也就不足為怪了。」

  剛才吵得口乾舌燥的賈伯斯，已經潤好了喉嚨，他瞧著有段子日子沒有對噴的唐煥問道：「那按照你的意思，接受摩根史坦利的價格？」